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Sin embargo, uno de los indicadores más fiables de la futura dirección del mercado es una medida contraria - sentiment conocida como la relación de volumen opciones de venta / compra. Mediante el seguimiento del volumen diario y semanal de opciones de compra y en el mercado de valores EE. UU., podemos medir los sentimientos de los comerciantes. Mientras que un volumen de demasiados compradores de venta suele indicar que una parte inferior del mercado está cerca, muchos compradores de llamada suele indicar una tapa de mercado está en ciernes. El mercado a la baja de 2002, sin embargo, ha cambiado los valores umbrales críticos para este indicador. En este artículo, voy a explicar el método básico relación de venta / e incluir nuevos valores de umbral para la relación / llamada de la equidad de sólo poner al día. (Buscar la manera de jugar el punto medio de la cobertura con opciones de compra y.) Apostar en contra de la multitud Es ampliamente conocido que los operadores de opciones, especialmente los compradores de opciones, no son los comerciantes de mayor éxito. A fin de cuentas, los compradores de opciones pierden alrededor de 90 de las veces. Aunque sin duda hay algunos comerciantes que hacen bien, ¿No tendría sentido para comercio en contra de las posiciones de los operadores de opciones ya que la mayoría de ellos tienen un historial tan sombrío El sentimiento contraria poner / Proporción de llamadas demuestra que es que paga para ir en contra de la opciones - multitud de comercio. Después de todo, la multitud opciones es generalmente mal. Puedo recordar a finales de 1999 y principios del nuevo milenio, cuando los compradores de opciones estaban en un frenesí, la compra de camiones de opciones de compra sobre las acciones tecnológicas y otros impulso juega. A medida que la relación de venta / empujada por debajo del nivel bajista tradicional, parecía que estos compradores de opciones frenéticas eran como ovejas que condujo a la masacre. Y, por supuesto, con la llamada-relación-poner el volumen de compra en máximos extremos, el mercado se dio la vuelta y comenzó su fea descenso. Como suele suceder cuando el mercado se vuelve demasiado optimista o demasiado pesimista. las condiciones se vuelven maduros para una inversión. Por desgracia, la gente está demasiado atrapado en el frenesí de alimentación para darse cuenta. Cuando la mayoría de los compradores potenciales se encuentran en el mercado, por lo general tenemos una situación donde el potencial de los nuevos compradores realiza un límite Mientras tanto, tenemos un montón de vendedores potenciales dispuestos a intensificar y tomar ganancias o simplemente salir del mercado debido a sus puntos de vista han cambiado . La relación de venta / compra es una de las mejores medidas que tenemos cuando estamos en estas zonas de sobreventa (demasiado bajistas) o sobrecompra (demasiado optimistas). CBOE poner los datos de relación / Call Mirando dentro del mercado nos puede dar pistas sobre su futura dirección. De venta / relaciones nos proporcionan una excelente ventana a lo que los inversores están haciendo. Cuando la especulación en las llamadas se pone demasiado excesiva, la proporción de venta / compra será baja. Cuando los inversores están a la baja y la especulación en los pone se pone excesivo, la proporción de venta / compra será alto. La Figura 1 presenta el volumen de opciones a diario para el 17 de mayo de 2002, de la Chicago Board Options Exchange (CBOE). El gráfico muestra los datos de los volúmenes de venta y de compra para la equidad, y el índice total de opciones. La cuota de capital propio de venta / compra en este día particular fue de 0,64, las opciones de índice puestos relación / llamada fue 1,19 y el total de opciones de venta / proporción era de 0,72. Como se verá a continuación, es necesario conocer los valores pasados de estas relaciones con el fin de determinar los extremos de sentimiento. También vamos a suavizar los datos en las medias móviles para facilitar su interpretación. Chicago Board Options Exchange (CBOE) opciones de volumen Figura 1: volumen diario opciones para el 17 de mayo de, 2002 Fuente: Estadísticas CBOE Mercado 17/05/02 total semanal Put / Call Ratio Serie Histórica Hay diferentes maneras de construir una relación de venta / compra, pero la proporción de venta / compra tradicional CBOE total semanal es un buen punto de partida. Por el total, queremos decir el total semanal de los volúmenes de opciones de compra y de opciones sobre acciones e índices. Simplemente tomamos todas las pone comercializados con la semana anterior y se divide por el total semanal de llamadas negociados. Esta es la relación de venta / compra total semanal. Cuando la relación de volumen de venta de llamada es demasiado alto (es decir, más negociados pone en relación con las llamadas) el mercado está listo para una reversión al alza y ha sido por lo general en una disminución de la baja. Y cuando la relación se vuelve demasiado baja (es decir, más llamadas negociados en relación con puts), el mercado está listo para una reversión a la baja (como fue el caso a principios de 2000). La figura 2, en la que podemos ver a los extremos en los últimos cinco años, muestra esta medida sobre una base semanal, incluyendo su alisado de cuatro semanas de media móvil exponencial. Figura 2: creado usando Metastock profesional. Fuente de datos: Pinnacle IDX Figura 2 revela que las proporciones de cuatro semanas de media móvil exponencial (gráfica superior) dieron excelentes señales de alerta cuando las reversiones de mercado estaban cerca. Mientras que nunca exacta y, a menudo un poco pronto, los niveles deben sin embargo ser una señal de un cambio en los mercados de tendencia intermedia plazo. Siempre es bueno obtener una confirmación de precio antes de concluir que una parte inferior del mercado o la parte superior ha sido registrada. Estos niveles de umbral se han mantenido relativamente en rango durante los últimos 20 años, como puede verse en la figura 2, pero hay una cierta deriva notable (tendencia) a la serie, por primera vez durante mediados de la década de 1990 mercado alcista hacia abajo y luego comenzando hacia arriba con la mercado de 2.000 oso. Figura 3: creado usando Metastock profesional. Fecha Fuente: Pinnacle IDX A pesar de la tendencia, la proporción de venta / alisado sigue siendo útil, sin embargo, siempre es mejor usar los anteriores máximos de 52 semanas y bajos de la serie como umbrales críticos. Mi experiencia ha sido que de venta / relaciones son los más utilizados en combinación con otros indicadores de sentimiento y tal vez un indicador basado en el precio (es decir, el impulso). Más elaborado masaje matemático de los datos (es decir, de-tendencia diferenciando la serie) también puede ayudar. La equidad de sólo Daily Pon Relación / Call Ya que incluye opciones sobre índices, que son utilizados por los gestores de dinero profesionales para cubrir carteras de acciones, la relación total de venta / compra puede distorsionar la medición de la temperatura de nuestro grupo puramente especulativas. Podría decirse que es un mejor indicador del CBOEs en que la equidad de sólo cociente / llamada. Figura 4 contiene la relación diaria prima CBOE de venta / compra y sus 10 días de media móvil exponencial - ambos se representan por encima del 500 SampP índice de la bolsa. A medida que el mercado a la baja se ha desplazado la relación media a un rango superior, las líneas rojas horizontales son los nuevos extremos de sentimiento. La gama pasado, indicado por las líneas azules horizontales, tenía valores de umbral de 0,39 a 0,49. Los nuevos valores de umbral son 0,55 y 0,70. En la actualidad, los niveles simplemente se han retirado de pesimismo excesivo y por lo tanto son moderadamente alcista. Figura 4: creado usando Metastock profesional. Fuente: Estadísticas opciones CBOE Market Index Conclusión históricamente tienen un sesgo hacia una mayor compra de venta. Esto es debido a la opción de venta índice de coberturas hecho por los gestores de carteras - esta es también la razón por la relación total de venta / compra no es la proporción ideal (que está contaminado por este volumen de cobertura). Recordemos que la idea de análisis de sentimientos contraria es medir el pulso de la multitud opción especulativa, que están mal más de lo que son. Por lo tanto, deberíamos tener en cuenta la cuota de capital propio sólo de una medida más pura del comerciante especulativo. Además, los niveles de umbral críticos deben ser dinámicos, se ajustará a los anteriores máximos de 52 semanas y bajos de la serie, con ajuste de las tendencias en los datos. Al igual que con cualquier indicador, que funcionan mejor cuando se llega a conocerlos y realizar un seguimiento de ellos usted mismo. Mientras que yo no les gusta usarlos para las señales de comercio mecánicos, puesto proporciones / call hacer perfilar las zonas de las condiciones del mercado de sobreventa y sobrecompra bastante fiable. Ellos por lo tanto deben ser incluidos en cualquier caja de herramientas de análisis técnicos del mercado. (Después de años de debate, las opciones han cambiado. Averigüe lo que necesita saber para entender el 2,010 opciones de simbología.) Put / Relación de llamada puesta / Proporción de llamadas Introducción El Ratio Put / Call es un indicador que muestra ponga volumen con relación al volumen de llamadas . opciones de venta se utilizan para protegerse contra la debilidad del mercado o apostar en un descenso. Las opciones de llamada se usan para protegerse contra la fuerza del mercado o apuesta en avance. La Ratio Put / Call es superior a 1 cuando el volumen de poner supera el volumen de llamadas y por debajo de 1 cuando el volumen de llamadas excede puso volumen. Por lo general, este indicador se utiliza para medir el sentimiento del mercado. El sentimiento se considera excesivamente bajista cuando la relación de venta / compra se negocia a niveles relativamente altos, y excesivamente optimista cuando a niveles relativamente bajos. Cartista puede aplicar medias móviles y otros indicadores para suavizar los datos y derivar señales. Cálculo El cálculo es sencillo y simple. Opciones Intercambios Stockcharts proporciona cinco relaciones de Put / Call diferentes para el análisis. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) es el más grande. Las estadísticas de la CBOE también son los más ampliamente seguidos. Los indicadores de CBOE descomponen las opciones se dividen en tres grupos: equidad, índice y totales. El CBOE equidad de venta / Ratio (CPCE) se centra en las opciones negociadas en las acciones individuales. El índice CBOE de venta / Ratio (CPCI) se centra en las opciones negociadas en los principales índices, como el Dow, Nasdaq, Russell 2000, SampP 500 y 100. SampP opciones sobre acciones e índices se combinan con la Ratio Put CBOE Total / Call ( CPC). El PSE Ponga Relación / Call (PPC) se refiere a la relación total de venta / compra de opciones negociadas en la Bolsa de Valores del Pacífico. Sin embargo, el PSE se hizo cargo de la Bolsa de Nueva York y ahora todas las operaciones se ejecuta a través de la NYSE Arca Opciones. El Philadelphia Put / Call Ratio (XPC) se refiere a la relación total de venta / compra de opciones negociadas en la PHLX. A pesar de que la PHLX fue asumida por el Nasdaq, el sitio Nasdaq todavía muestra una lista separada para la PHLX con más de 2.600 opciones de índice, la equidad y el sector en índices negociados cada día. El Nasdaq también proporciona estadísticas relativas a cotización en el PHLX. Interpretación Al igual que con la mayoría de los indicadores de sentimiento. Ratio Put / Call se utiliza como un indicador contrario para medir extremos alcistas y bajistas. Contrarians bajista es cuando demasiados comerciantes se muestran optimistas. Contrarians convierten alcista cuando demasiados comerciantes son bajistas. Los comerciantes compran pone a un seguro contra una caída del mercado o como una apuesta direccional. Mientras que las llamadas no se utilizan tanto para fines de seguros, que se compran como una apuesta direccional en el aumento de precios. aumenta el volumen de puestos cuando las expectativas de un aumento declive. Por el contrario, llamar a los aumentos de volumen cuando las expectativas de un aumento anticipado. El sentimiento llega a extremos cuando la relación de Put / Call mueve a niveles relativamente altos o bajos. Estos extremos no son fijos y pueden cambiar con el tiempo. Un Ratio Put / Call en sus extremidades inferiores mostraría una tendencia al alza excesiva porque el volumen de llamadas sería significativamente mayor que el volumen de venta. En términos contrarian, optimismo excesivo podría argumentar a favor de la precaución y la posibilidad de una caída del mercado bursátil.
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